MIDPOINT HOLDINGS: undanröjer valutaspreaden och erbjuder billigast överföring i världen mellan valutor

Bakgrund

1998 började några experter inom Foreign Exchange (FX) diskutera idén om att erbjuda kunder mittpunkten mellan köp- och säljkurser av utländska valutor för en transparent avgift över internet. Strävan att uppnå detta har medfört utmaningar i form av immaterialrätt och efterlevnad av bankers olika krav samt säkerhet. Brittiska Midpoint har överkommit detta genom bolagets egna teknologi. 

Midpoint (MPT) använder en peer-to-peer “P2P”-modell inom FX för att kunna uppnå mittpunkten mellan växlingskurser. Med andra ord skapar MPT en slags egen handelsplats där köpare och säljare av en utländsk valuta möts och matchas utifrån deras önskemål. Midpoint använder en oberoende tredje-parts dataflöde för att fastställa mittpunkten mellan valutorna varje gång en matchning uppstår. Detta säkerställer att köpare och säljare får den bästa möjliga växlingskursen vid matchningstillfället samt att processen blir helt transparent och möjlig att kontrollera. P2P-modellen eliminerar köp-sälj-spreaden och andra avgifter som normalt tillämpas hos de traditionella konkurrenterna. Systemet hanterar komplexa kedjor där flera olika aktörer och valutor ingår samtidigt vilket gör matchningsprocessen effektiv. 

Exempel: 

  • Aktör 1 vill köpa brittiska pund för dollar
  • Aktör 2 vill köpa euros för pund
  • Aktör 3 vill köpa dollar för euro 

MPT kör en sammanslagning av samtliga aktörer och affärer vid de för tillfället rådande valutakurserna. Behovet av FX-mäklare försvinner. Affären genomförs och möjlighet finns att kombinera de olika affärerna med olika valutor, 2-vägs, 3-vägs eller godtycklig högre kombination i ordningen. Affärerna kan även uppnås delvis genom att en viss kombination av valuta och aktör tillfredsställer en viss order. Aktörerna kan vara en kombination av både privatpersoner och företag. 

MPT tillhandahåller alltså både den reglerade marknadsplatsen för handeln och själva mjukvaran och kringgår på så sätt fördyrande mellanhänder som banker genom deras P2P-modell, vilket skiljer MPT från sina konkurrenter. Tekniken är möjlig att licensiera till större business-to-business-flöden och kan även säljas vidare till andra bolag som sätter sin egen logga på tekniken, s.k. white-labeling. Midpoints ordrar genomförs inom 24 timmar och kostar kunden 0,3 % i avgift. MPT har virtuella IBAN-konton och debitkort där man kan handla med olika valutor utan valutaspread. MPT har kontor i London, British Columbia (Kanada) och Telegraph Bay (Hong Kong).  

Marknader och tillväxt

Bolaget tillhandahåller internationella överföringar inom fyra huvudkategorier där både konsumenter/privatpersoner och företag antingen betalar eller tar emot överföringen där valutaväxling ingår. Dessa är:

  • leverantörsbetalningar (företag betalar till ett annat företag)
  • köp inom e-handeln (konsument köper och företag tar emot)
  • löner/pension/bidragsutbetalningar (konsument tar emot) och 
  • övriga internationella överföringar mellan privatpersoner.

Midpoint avser växa inom marknaderna logistik, supporttjänster, fastigheter, utbildning, resor och turism samt ekonomisk förvaltning. MPT växer organiskt med klienter från USA, UK, Kanada, Australien, Nya Zeeland och centrala Europa. Bolaget ser white-label-potential med små och medelstora företag samt med större organisationer som tillhandahåller finansiella tjänster, som banker. MPT ser potential inom Business-to-customer (B2C) utöver B2B. 

Ägarbild

Cirka 13,6 % av det totala antalet free-float-aktier i MPT ägs av insiders och deras närstående. 1,1 % ägs av privata företag och resterande 85,2 % av allmänheten. Den största ägaren i Midpoint Holding är Shee Wong (VD) med 5,2 % av aktierna. De andra och tredje största ägarna är Corbin Comishin (CFO) på 3,2 % respektive Michael Hampson (styrelseledamot) på 2,9 %. Ledningsgruppen och styrelsen äger alltså mer än 11 % av aktierna. Den sjunde största ägaren är också del av styrelsen och äger 0,2 % av aktierna. Antalet utestående aktier uppgår 44,1 miljoner. Totalt har cirka 645 000 aktier förvärvats i form av insiderhandel det senaste halvåret av VD och CFO. 

Det totala antalet aktier är cirka 104 miljoner stycken vilket gör att free-float-aktierna endast utgör ca 40 % av antalet aktier. 

Vad talar för bolaget? 

Intäkter, försäljningskostnader och värdering i relation till konkurrenter

En jämförelse med MPT:s konkurrenter är på sin plats. Några liknande är bland annat RevoluGroup (plattform för överföringar med blockchain-tech) och NetCents (överföringar av samt möjliggör för handlare att ta betalt i kryptovalutor). Nedan är respektive bolags intäkter för Q1 2020 samt försäljningskostnader:

  • RevoluGroup: 350,000 CAD i intäkter med försäljningskostnader på 250,900 CAD
  • NetCents: 57,500 CAD i intäkter med försäljningskostnader på 19,800 CAD
  • Midpoint Holdings: 159,400 CAD med försäljningskostnader på 28,700 CAD.

Försäljningskostnadens andel av intäkterna för perioden är följaktligen:

  • RevoluGroup (72 %)
  • NetCents (34,4 %)
  • Midpoint Holdings (18 %). 

Midpoint har med andra ord relativt låg försäljningskostnad jämfört med konkurrenter i branschen i relation till intäkter. Bolagens värdering är också relevant att lyfta fram i sammanhanget (med reservation för förändrade börsvärden):

  • RevoluGroup (44,6 MCAD)
  • NetCents (82,7 MCAD)
  • Midpoint Holdings (12 MCAD). 

NetCents är med andra ord cirka 7 gånger högre värderat trots att NetCents har nära dubbelt så höga försäljningskostnader och en tredjedel så stora intäkter jämfört med MPT under kvartalet.

Inkomst per kund per år jämfört med konkurrenter

När det gäller inkomster per kund inom fintech-branschen tjänade MPT 400,000 USD på en klientgrupp om 3000 stycken klienter de senaste tolv månaderna – vilket motsvarar 133 USD per kund per år. Detta är mer än tre gånger så mycket jämfört med fin-techföretag i liknande storlek. Som en bonus till kunder erbjuder MPT Avios-poäng till de gör internationella överföringar. Detta innebär att kunder som använder MPT inte bara får den bästa möjliga forex-kursen utan även tjänar in poäng och sparar pengar på flygresor, vilket skulle kunna vara ytterligare en anledning att välja MPT framför deras konkurrenter. MPT tillhandahåller överföringar mellan valutor i 60 olika länder.

Tillväxt

Midpoint håller på att skala upp sina intäkter. I Q1 2020 uppgick intäkterna till 159,400 USD  vilket är den högsta uppmätta intäkten under ett kvartal sedan starten 2013. Under ett år fram till Q1s slut i 2020 processade MPT motsvarande 103 MUSD i internationella överföringar, deras högsta siffra någonsin uppmätt under ett år. Vidare har MPT lyckats skala upp sin verksamhet utan att ha spenderat pengar på marknadsföring. Istället sägs deras nivå av service och att spridning från mun till mun bidragit till att allt fler får vetskap om MPT. Vidare är MPT skuldfritt. 

Medial uppmärksamhet

Den 8 juli 2020 skedde en transaktion som fick genomslag i media. En person överförde 40 miljoner USD med Midpoint för en investering i ett internationellt fastighetsprojekt – vilket sparade klienten mellan 80,000-100,000 USD. Alternativt hade varit att skicka pengarna via en av de två största bankerna i Schweiz. Denna kund kommer gissningsvis fortsätta använda MPT vid överföringar i framtiden samt bidra till att ordet sprids vidare om bolaget. 

Styrkan i P2P-modellen

P2P-modellen gör att MPT inte behöver spendera pengar när det kommer till riskhantering av att behöva ha valutor sparade i ett lager. Detta är en av aspekterna som bidrar till att de kan minska valutaspreaden mer än sina konkurrenter. De som använder Midpoint tar inte heller någon kreditrisk eller behöver förbetala ordrar vilket krävs hos konkurrenterna. När en matchning sker blir klienten uppmanad att föra över pengarna som går till mottagarens bank via Currencycloud som MPT använder som integrerad betaltjänstleverantör. Den matchning som sker över flera valutor i flera olika ordrar samtidigt i kombination med marknadens bästa valutaspread minskar även likviditetsrisken för klienterna. Det kan handla om att någon snabbt vill överföra ett belopp till en annan valuta och mottagare på grund av kursfall i ena valutan – där höga avgifter och hög valutaspread hos en befintlig aktör i vissa fall kan leda till att klienten inte vill genomföra affären. MPTs lägre kostnader kan därför leda till att antalet affärer ökar istället.     

Ökad storlek på transaktioner vid volatilitet

Bolaget uppger i ett pressmeddelande att volatilitet på aktie- och valutamarknaden bidrar till större affärer. Med andra ord har covid-19-pandemin gett ett uppsving i deras intäkter. Detta beror på att när marknaderna är volatila och osäkra leder det till att fler snabbt vill föra över större summor mellan valutor för att investera i de valutor som gynnas av volatiliteten, dvs. blir ”billiga”.

Risker

MPT verkar i en bransch med stor konkurrens. Bland annat konkurrerar de med multinationella banker och är beroende av att attrahera nya kunder från befintliga aktörer. De större konkurrenterna har mycket större kundkretsar, mer resurser i form av stabilare finansiell ställning, mer möjligheter till marknadsföring och större personalresurser utöver deras erkända namn/varumärken. De större konkurrenterna har tillgång till mycket större kapital och kan lättare svara på förändringar inom överförings-, FX- och betalningsbranschen.

MPT riskerar att inte kunna uppfylla alla finansiella åtaganden när de ska betalas. Bolaget hanterar detta genom att ständigt försöka ha tillräcklig likviditet när fordringar ska betalas. 

MPT är inte lönsamt och bolaget kan behöva ta in nytt kapital innan de kan stå på egna ben. 

Slutsats

Som MPT själva framför har ingen större utveckling skett de senaste åren vad gäller FX-marknaden som är den största och mest likvida marknaden i världen (omsätter över 6,6 triljoner USD per dag (April 2019)). Det beror på att marknaden är fragmenterad till följd av sina internationella struktur. Medan lagstiftare i olika länder tryckt på att finansiella instrument ska bli mer transparenta har därför därför FX-marknaden inte förändrats lika snabbt. När jag först upptäckte bolaget tänkte jag direkt att alla som handlar med valutor, oavsett om det avser betalningar från kunder till ett företag i ett land till ett annat, en fastighetsinvestering eller för att tjäna på själva valutaaffären, vill man självklart betala så lite som möjligt i rena avgifter och spread, som annars äter upp marginalerna på affären. Affären på 40 MUSD där MPT användes visar på att även de som vill överföra större summor kan vara benägna att använda MPT trots att de inte har ett erkänt namn i nuläget. Detta beror, gissningsvis, på att de erbjuder den bästa växlingskursen i världen. I framtiden är det mycket möjligt att MPTs P2P-modell är standard med anledning av detta. Att lagstiftare, rätts- och polisväsende samt andra aktörer har större möjlighet att kontrollera de affärer som görs med P2P-modellens transparens borde även göra MPTs teknik eftersträvad på politisk nivå. I nuläget är de nästintill helt okända med endast en handfull ägare på Avanza. Bolaget har låga förväntningarna på sig efter ett antal verksamma år utan att det tagit fart. Bolaget påstås närma sig en inflexionspunkt bland konkurrenter som har mångdubbelt högre värdering (se ovan). MPT handlas även med låg volym och en mindre andel free-float. Därför tror jag uppvärderingen kommer ske snabbt i takt med att deras intäkter, allmän kännedom om och förväntningar på bolaget fortsätter att öka – om allt går vägen, förstås.  

Ansvarsfriskrivning

Vid analysens tillkomst har fullständig objektivitet och korrekt framförda fakta om bolaget eftersträvats. All information som presenteras är förankrat i källor (gäller ej samtligt i avsnittet slutsatser) om det inte uttryckligen framkommer att författaren framför en egen åsikt/tolkning. Författaren reserverar sig för eventuella faktafel och tar gärna emot feedback om dessa i syfte rätta till dem.

Innehållet i denna analys ska inte ses som ett råd att handla bolagets aktie. Att handla aktien innebär en investering med mycket hög risk. Gör egen omfattande research och/eller konsultera professionell investerare om du planerar att handla aktien. Författaren äger aktier i bolaget. 

Källor

BIS: 

https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt1912f.html

California Herald: https://www.californiaherald.com/is-midpoint-holdings-the-next-canadian-fintech-stock-ready-to-make-big-gains/?fbclid=IwAR1S7lW9V03ndmRZtl05u5kSqGtrHd3y-x4JnOYF2uR7fNB_Gez6T6AoqbY

Midpoint Holdings (Finansiella rapporter, Investor Presentation, pressmeddelanden etc.): https://www.midpoint.com/

Money Trend Alert (äger aktier): https://moneytrendalert.com/?fbclid=IwAR1BhywbTNz7wKcWqwhjK0Ghaj44hzYK4FDevGi3QnUlSo28A7xE9uWdlxU

Simply Wall St:

https://simplywall.st/news/do-insiders-own-lots-of-shares-in-midpoint-holdings-ltd-cvempt/

Yahoo! Finance:

https://finance.yahoo.com/quote/MPT.V/insider-transactions?p=MPT.V


Prenumerera nedan för fler analyser (e-mail):

Avkastningsraketen finns även på Facebook, Instagram och Twitter.

Corona- och sommaruppdatering

Att det hittills har varit ett mycket händelserikt år kan man utan tvekan konstatera. För mig började året bra med över 30 % avkastning under januari. Sedan bröt corona ut varför jag den andra mars valde att sälja av i princip allt i både småbolags- och utdelningsportföljen. Timingen var klockren, missade majoriteten av nedgången – men tyvärr ändrade jag strategi istället för att ligga redo med att köpa in mig igen i aktierna, vilket hade skett med mycket god rabatt. Jag började handla bull- och bearcertifikat med hävstång i OMXS30, S&P500 och DAX samt oljecertifikat och certifikat exponerat mot flygbolag och några storbolagsaktier. Jag drogs med i en slags kortsiktig girighet där planen var att tjäna pengar på nedgång med denna typ av värdepapper för att bygga upp ett ännu större kapital att köpa mig tillbaka in med sedan när nedgången trappats av.

Där högg jag i sten, minst sagt. Jag inte bara ändrade strategi på lösa grunder utan inbillade mig även att jag var mycket bättre på denna kortsiktiga daytrading-strategi än jag faktiskt var. Dessutom har jag inte tillräcklig erfarenhet av certifikat att handla på det ”modiga” sättet jag gjorde. Vinsterna fick efter ett tag stå tillbaka till förmån för förluster som blev större och jag lyckades köra årets avkastning i botten innan jag slutade. Jag vet att jag bara la upp positiva inlägg på Instagram just då. Detta beror på att det var för jobbigt vid denna tidpunkt att skriva om förlusterna, det kändes som ett alltför stort nederlag. Att inte berätta exakt vad som hände då är dock inget jag är stolt över då det kan locka andra att tro att riskerna är begränsade med certifikathandel (och aktiehandel), vilket leder in på nästa stycke.

Att jag tar upp mina snedsteg är för att inte andra ska göra samma misstag och för transparens. Mina lärdomar som jag hoppas ni tar åt er är att hålla er till den strategi ni läst på rejält om och ändra bara med lika mycket efterforskning och välgrundade skäl. Byt aldrig investerarstrategi över en natt. Därtill kommer även lärdomen om att vara väldigt försiktig med värdepapper som certifikat med hävstång. Går instrumentet för mycket åt fel håll förlorar du 100% och får inget tillbaka. Även om du inte skulle förlora alla pengar kan ett certifikat med lägre hävstång som x3-5 snabbt göra större delen av värdet går upp i rök vilket gör den psykologiska stressen mycket större än t.ex. vanliga aktier. Detta gör certifikat mycket svårare rent psykiskt att hantera varför det är lätt att göra stressade, bakvända beslut som att sälja på botten under dagen och vice versa. Rekommenderar bara handel med certifikat med hävstång till personer med en disciplin av stål som tränat i flera år på hur underliggande papper eller marknader fungerar, alternativt tränat på det länge med mycket små belopp. Certifikathandel med hävstång är inget man spontant kastar sig in i som nybörjare. De eventuella vinster du gör är i så fall bara tur och du kommer snart se att pengarna minskar så fort affärerna ökar i antal. Om du inte är en naturbegåvning kanske.

Med det sagt blickar vi framåt och jag ser ljust på framtiden. Just nu sommarjobbar jag i princip hela sommaren (förutom en vecka) vilket kommer ge en god skjuts i kassan, speciellt i augusti och september då även CSN kommer. Fortsätter med sista året på masterprogrammet i socialt arbete i höst och vår. Jag planerar också jobba extra under det sista studieåret vilket kommer göra att jag löpande kan spara och investera säkert 5000-7000 kr i månaden. Framöver kommer endast långsiktiga buy-and-hold-strategier att användas bland både utdelningsaktier och småbolag.

Utdelningsportföljen:

Aktier 🇸🇪MånadDA
CastellumMars/Sept3,7
Eolus vind BJan1,2
Investor BMaj/Nov1,8
Kinnevik BJuni/Nov0
NobinaJuni0
Resurs HoldingOkt/Maj4,7
Tele 2 BMaj/Aug/Okt4,5
Aktier (utländska)
Danske Bank 🇩🇰Mars0
Nordea 🇫🇮April11,3
Sampo 🇫🇮Juni5
Apollo Global Mgmt 🇺🇸Feb/Maj/Aug/Nov5
WP Carey Inc 🇺🇸Jan/Apr/Jul/Okt6,4
Northland Power 🇨🇦Månadsvis3,7
Transalta Renewables 🇨🇦Månadsvis6,9

Såhär ser utdelningsportföljen ut. Med andra ord är detta en lista på vad som kommer inhandlas nu under sommaren och tidig höst. De som jag äger redan nu är:

  • Castellum
  • Eolus Vind B
  • Northland Power Inc. 🇨🇦
  • Resurs Holding

Aktier utan utdelning är Kinnevik B, Nobina och Danske Bank 🇩🇰 . Min tro är att alla bolag till slut återhämtar sig så pass att de kan dela ut en del av vinsten igen. Därav är dessa kvar i listan.

Jag har även minskat antalet aktier totalt sett (till 14 st) för att inte ha överväldigande många aktier att hålla redo på. Totala antalet kan dock mycket väl öka framöver.

Borttagna utdelningsaktier är:

  • Cibus Nordic Real Estate 🇸🇪 (tror ej denna kommer uppfylla mina krav på kursutv.)
  • Creades A 🇸🇪 (för hög substanspremie, större än 50 %)
  • Volvo B 🇸🇪 (kinesiskt storägande plus miljöavvägning)
  • Ocean Yield 🇳🇴 (miljöavvägning/oklart om kursutv. blir bra igen)
  • Salmar 🇳🇴 (tror ej denna kommer uppfylla mina krav på kursutv.)

Genomsnittlig direktavkastning (DA): 3,9 %

Antal utdelningar i snitt per månad: 3,7 (44 totalt under året, exklusive aktier utan utdelning)

Småbolagsportföljen

Vad gäller småbolagen äger jag dessa, på lång sikt:

  • Chromogenics
  • ISR Holding (+TO 1 & 2)
  • Tangiamo Touch Technology

Bevakar flera andra småbolag som löpande kommer nämnas när de inhandlas.

Vilka småbolag och/eller utdelningsaktier köper ni i dagsläget?

Glöm inte prenumerera nedan.

På återseende! 🙂

Avkastningsraketen finns även på Facebook, Instagram och Twitter.

Vårvinterstädning (och uppdatering) av utdelningsportföljen

Har gjort en rejäl uppdatering och genomgång av hela utdelningsportföljen. Åtta stycken aktier har rensats bort av olika skäl och tre kvalitetsutdelare har ersatt dem – 24 aktier har blivit 17.

Fokus har, som tidigare nämnts, varit på småbolagen där även största andelen av kapitalet verkar. Jag kommer dock öka andelen av utdelningsaktier över tid framförallt när jag börjar jobba och med säkerhet kan lägga undan en summa där varje månad. Blev klar socionom i januari, är klar med mastern i socialt arbete nästa sommar – tiden har gått rätt fort och arbetslivet kommer allt närmare. 

Sålda aktier

Kan börja med att berätta vilka 8 aktier jag sålt och varför. Dessa är:

  • Saltängen Property Invest
    • Anledningen att jag sålt denna aktie är den höga risk jag borde tagit hänsyn till innan jag valde in den från första början – nämligen att bolaget endast äger en enda fastighet. Det innebär en obefintlig diversifiering och förhöjda risker som exempelvis nedskrivningar. Detta var just vad som skedde tidigare i februari då fastighetens värde skrevs ner med 25 % och aktiekursen rasade från över 150 kr ner till runt 100 kr. Vid val av utdelningsaktier i fastighetssektorn har jag därför lärt mig undvika enfastighetsbolag.
  • Kallebäck Property Invest 
    • Denna fastighetsaktie har också sålts av samma skäl som för Saltängen. Bolaget äger en enda fastighet i Göteborg vilket innebär att en smäll såsom i Saltängen skulle kunna komma när man minst anar det, även om nivåer för direktavkastning (DA) samt historiskt bra kursutveckling ser lockande ut. 
  • Clas Ohlson
    • Aktien uppfyller inte mitt nya avkastningskrav nedan om 80 % + under 10 år. (Har gått -23,9 % sedan 10 år). Utdelningen per aktie är dessutom 162 % större än vinsten per aktie. Anser därför inte bolaget kommer kunna upprätthålla utdelningen på sikt. 
  • HM
    • HM tror jag redan har haft sina glansdagar även om det definitivt är en stabil och bra högutdelare som inte sänkt en enda utdelning sedan notering 1974. Aktien har dock backat 6,51 % sedan 10 år tillbaka. Dessutom delar de ut 20 % mer än sin vinst. 

Nordamerikanska utdelare:

  • Artisan Partners Asset Management 🇺🇸
  • PacWest Bancorp 🇺🇸
  • EPR Properties 🇺🇸
  • Boston Pizza 🇨🇦

Samtliga Nordamerikanska aktier ovan har sålts eftersom de inte uppfyller kriteriet om kursutveckling över tid (har en sida om kriterier på bloggen). Visst, de har alla höga direktavkastningar men om kursutvecklingen rentutav äter upp större delen av motsvarande direktavkastningen i procent, är dessa aktier uppenbara förlorare relativt utdelningsaktier med lägre direktavkastning men som ökar i kurs varje år samt höjer utdelningen regelbundet. Över  tid blir skillnaden mellan de tillväxande aktierna och de mer stagnerade, obligationsliknande “ränte”-aktierna stor. Ha därför alltid störst fokus på totala avkastningen, dvs. kursutveckling plus utdelningsnivå och höjning av utdelningar. Jag var nog själv lite väl sugen på hög DA i höstas när portföljen sattes ihop – plus den lockande faktorn att aktierna gav god spridning av utdelningstillfällen över året.  

Köpta aktier

Dessa 3 utdelare har jag köpt: 

  • Eolus vind
    • En aktie inom energisektorn för förnyelsebar energi med cirka 0,8 % DA (har stigit mycket i kurs redan i år) och mycket fin tillväxt, vinsttillväxt samt kursutveckling. Intressant är att de i framtiden också kommer verka inom solkraft och energilagring, utöver vindkraft. Hela 35 % av projektportföljen består av projekt riktade mot solceller och energilagring. Utdelning i januari, bra komplement till utdelarna på våren.
  • Castellum
    • Fastighetsbolag som de flesta antagligen känner till, med 2,6 % DA och som höjer utdelningen i år för 22:a året i rad. Ger utdelningar i mars och september, bra för spridning över året.
  • Transalta Renewables Inc 🇨🇦
    • Ett kanadensiskt energibolag inom förnyelsebar energi (ffa. vind- och vattenkraft) som delar ut en gång per månad. Sedan 2013 har utdelningen per år ökat från 0,23 till 0,94 CAD, en ökning om hela 308 %. Just nu är dock  utdelningsandelen 16 % större än vinsten, men godtar detta eftersom siffran dels bygger på en 3 månader gammal rapport, dels räknar jag med ökande vinst. Att bolaget successivt höjt utdelningen sedan 2013 – utan sänkningar – gör att jag känner mig trygg i den höga utdelningsandelen. Sedan notering 2013 har aktiekursen ökat 73 %. Det känns bra och rätt i tiden att nu ha tre olika producenter av förnyelsebar energi (Transalta, Northland Power och Eolus).

I övrigt har jag har ändrat kriteriet för kursutveckling, från +30 % över 10 år till minst +80 % kursökning över 10 år. Detta eftersom ett snitt om 3 % på 10 år inkluderar många dåligt presterande aktier och en ökning till ett snitt om 8 % sållar bort många sådana aktier, vars DA dessutom riskerar att tryckas upp av den sjunkande kursen. 

Gör undantag för 

  • Resurs Holding då de endast varit börsnoterade cirka 3 år och vill inte utesluta dem för tidigt pga. kursutvecklingen
  • Danske Bank 🇩🇰 och Nordea Bank 🇫🇮 då nedgångarna under våren 2019 hade att göra med bankskandalerna. Betvivlar att deras verksamheter slutat prestera pga. en enda skandal. 

Sammantaget:

Portföljens sammansättning är efter uppdatering som följer:

Antal aktier: 17

Antal branscher: 6+

Antal marknader:

Valutor: SEK, NOK, DKK, EUR, USD, CAD

Antal utdelningstillfällen 

per år: 56

per månad: 4,7

per vecka: 1,2

Här finner ni hela innehavet, samt utdelningskalender för utdelningsportföljen.

Hur ser ni på mina ändringar i utdelningsportföljen?

Har ni förändrat något i era portföljer i år? 


Glöm inte prenumerera (e-post):

Börja investera?

Om du överväger att börja investera i värdepapper så rekommenderar jag banken Avanza som jag själva använder. Du får gärna använda min länk (sponsrad), tar bara 3 min att bli kund och är gratis. Jag har också samlat mer matnyttig information om olika kontotyper på denna sida på bloggen innan du tar ett beslut.

Oncology Venture: på frammarsch inom ‘precision medicine’

Gör alltid egen research eller konsultera professionella innan du handlar värdepapper. Äger själv aktier/teckningsoptioner i bolaget.

Om bolaget

Oncology Venture A/S (OV) grundades av Steen Knudsen, professor i bioinformatik. Knudsen, som är postdoktor i molekylärbiologi i Harvard och doktor i mikrobiologi på Köpenhamns tekniska universitet, kom fram till att genchips (analys av en mängd olika gener) var potentiellt användbara i cancerforskning. Efter myndighets- och marknadsgodkännande grundade Knudsen därför Medical Prognosis Institute år 2004 (OV:s dåvarande namn) för att vidareutveckla programvaran som byggde på data från genchipsen – möjligheter fanns att applicera programvaran inom flera olika områden. 

Knudsen riktade 2005 in sig på lungcancer då det var ett område med större chans till kommersialisering. När han jämförde sina data från genchipsen med National Cancer Institutes data i USA upptäckte han att de kunde förutsäga vem som skulle få positivt utfall från kemoterapi. År 2006 gjorde därför OV en patentansökan som godkändes av amerikanska myndigheter år 2013. 

Denna teknik kallas för DRP (Drug Response Predictor). Huruvida mediciner har effekt mot cancersjukdomar varierar individuellt i stor utsträckning. Med DRP kan man bedöma om patienten får effekt av en planerad behandling innan den sätts in. Istället för att använda sig av dyra cancerbehandlingar som bara hjälper en del av patienterna kan man alltså tillse att de som får behandlingen faktiskt får effekt av det. Detta är en del av utvecklingen mot “Precision Medicine” dvs. individuellt anpassade mediciner, i motsats till den mindre precisa datan från större populationer som behandlingar primärt grundar sig på i dagsläget.  

Affärsidé

Affärsidén går ut på att OV in-licensierar läkemedelskandidater med data som stödjer att behandlingen har effekt men vars forskningsdesign inte är tillräcklig för att visa på ett betydande positivt utfall. 95 % av all forskning på läkemedel mot cancer läggs åt sidan under processen pga. alltför heterogena populationer och resultat som inte är statistiskt signifikanta. Genom DRP-analys har dock OV lyckats visa att olika behandlingar som tidigare visat sig mindre effektiva faktiskt har effekt då DRP identifierar vilka individer som svarar väl på behandlingen. Sedan skräddarsyr OV läkemedelskandidaten till de som svarar bäst på behandlingen med optimerat antal studiedeltagare, mellan 60-200 i senare skeden, för att hålla nere tidsåtgång och kostnad. Därefter ut-licensierar OV läkemedelskandidaterna baserat på resultat från fas 2-studier som visat på vilka som svarar bäst. Läkemedlena säljs sedan genom kontantbetalning och royalty-inkomster från framtida försäljning av läkemedlet. 

Styrelse 

I detta avsnitt är har jag samlat tre av sju i styrelsen och vissa styrelsemedlemmars CV har kortas ned något för att inte avsnittet ska bli alltför långt. För fullständig beskrivning av styrelsemedlemmarna se OV:s hemsida, finns bland källorna nederst.

Steve Carchedi (VD) – mer än 30 års erfarenhet av kommersialisering av onkologiskt inriktade företag, bl.a. i flera ledande multinationella läkemedelsföretag samt varit VD i sådana företag, ffa sådana i ett sent skede. Har tidigare varit ordförande för Apexian Pharmaceuticals, VD på Raphael Pharmaceuticals, ordförande och vice ordförande för Mallinckrodt Pharmaceuticals samt innehaft ledarskapspositioner på General Electric, Johnson & Johnson, Eli Lilly & Company och Bristol Myers Squibb med mera. 

Innehav:  3 523 875 warrants. 

Frank Knudsen (oberoende styrelseledamot) – har varit styrelseordförande mellan 2015-2018 i OV och är för närvarande vice ordförande. Har varit ansvarig för investeringar inom området livsvetenskap på SEED Capital Denmark K/S och över färdigställande av patent och forskningslicenser på universitet i Danmark. Är finans- och administrationschef över en privat medicinsk klinik med inriktning på gastroenerologi.

Innehav: 8000 aktier. 100 000 warrants.   

Magnus Persson (oberoende styrelseledamot)20 års internationell erfarenhet från ledarskap inom livsvetenskaplig innovation, utveckling och finansiering. Har tidigare varit VD på Karolinska Institutet Holding AB. Har lett utvecklingsgrupper genom fas 2- och 3-program i läkemedelsbranschen. Han har även grundat och styrt både privata och offentliga medtechbolag i de nordiska länderna, Europa och USA. 

Innehav: 135 360 warrants. 

Behandlingar/studier

OVs nuvarande repertoar består av 7 stycken studier av olika behandlingar som riktar sig mot många olika cancertyper. Alla utvecklas med DRP för att säkerställa att patienter som mottar behandlingen får effekt. Märk väl att deras tre mest prioriterade kliniska studier är in-licensierade (de tre första nedan). Ur ett investerarperspektiv är in-licensiering kanske den bästa formen för forskning och utveckling av läkemedel. Risken för misslyckande minskar då in-licensiering ger tillgång till ett bolags befintliga (pre)kliniska resultat. Dessutom behöver bolaget inte gå in med stora kapital för att starta och bedriva studier från grunden där utfallet är mer ovisst. Finansiella och tekniska bördor delas alltså mellan involverade bolag. Bolaget som in-licensierar betalar för detta genom en summa vid start, vid vissa uppnådda milstenar under läkemedlets utveckling, royalties vid framtida försäljning eller olika kombinationer av dessa alternativ till det ut-licensierande bolaget.

OVs tre mest prioriterade projekt är följande:

  • 2X-121 – behandling mot äggstockscancer/cancer i bukspottkörteln (PARP + Tankryase inhibitor). Pågående fas 2 studie på Dana-Farber Cancer Institute i Boston. Fas 1-studien  hade positiv effekt. Läkemedlet är tillåtet att tillverkas av Food and Drug Administration i USA (FDA), dvs. de har Good Manufacture Practice (GMP).  

Marknaden för PARP-inhibitorer beräknas nå 9 miljarder USD 2027 för behandling av äggstockscancer.

  • Dovitnib – behandling mot njurcancer bl.a (Pan-Tyrosine Kinase Inhibitor (TKI). Effekt har påvisats i en fas 3 studie gällande njurcancer. Dovitnib även effektiv utifrån data från fyra andra fas 2 studier (mag-tarm, lever, bröst och endometriecancer). Innehar GMP genom FDA. 

Marknaden för njurcancerbehandlingar väntas växa till 6,3 miljarder USD 2022.

  • IXEMPRA – behandling mot metastatisk bröstcancer bl.a. Behandlingen har GMP genom FDA. Godkänd för användning i USA för patienter med metastatisk bröstcancer (passerat Fas3 och godkänd för användning i USA sedan 2007). Utveckling av behandlingen i en studie i EU förbereds och patienter håller på att rekryteras.  

Marknaden för behandling av bröstcancer väntas växa till 25 miljarder USD 2024. 

Den globala marknaden för onkologiska läkemedel beräknas vara värd 196 miljarder USD år 2026 med en årlig tillväxt om 12,3 %, räknat från 2018. År 2018 var marknadens värde 77,3 miljarder USD. 

OV har även fyra andra kandidater, varav samtliga utom APO010 är i pågående fas 2. APO010 är i fas 1. Dessa är: 

  • LiPlaCis – liposom utformad utifrån kemoterapeutiska medlet cisplatin, som har dokumenterad effekt mot flera olika tumörtyper: bröst- prostata- lung- huvud- hals- blåsa- och äggstockscancer. En studie för bröstcancer pågår, denna expanderade till att inkludera prostatacancerpatienter i oktober 2018 i Danmark. 
  • Irofulven – liknar PARP-inhibitorn och stoppar S-fasen i cellcykeln hos cancerceller (dvs. stoppar replikation av cellen). Har studerats i 19 tidigare studier och användningen av DRP i fas 2-studien väntas kraftigt förbättra resultatet.
  • 2X-111 – fungerar som transportör av läkemedlet doxorubicin som bekämpar cancer och möjliggör för drogen att ta sig igenom blod-hjärnbarriären. En tidigare Fas 2 studie utan DRP-analys uppvisade 67 % minskning av hjärnmetastaser. 
  • APO010 – är en slags kemoterapeutisk behandling för myelom (benmärgscancer/plasmacellsmyelom) som triggar celldöd genom en syntetisk Fas ligand som binder till dödsreceptorn i cellen. Behandlingen visade sig mycket effektiv mot myelom i de prekliniska studierna.   

Kommande händelser 2020 och framåt

Nu i januari ska OV ge en uppdatering om den kliniska utvecklingen för PARP-inhibitorn, dvs. behandlingen 2X-121 på en PARP- och DDR-inhibitorkonferens i Boston mellan 28-30 januari. Detta är ett tillfälle som kommer ge uppmärksamhet då högre chefer från företag inriktade mot bl.a. onkologi och tillhörande behandlingar deltar. Det handlar om företag som:

AstraZeneca (Börsvärde 697 miljarder SEK), Bayer (Bv: ca 766 miljarder SEK), Merck (bv: ca 2179 miljarder SEK) och Tesaro: a GSK Company (Glaxosmithkline (GSK) bv: ca 2276 miljarder SEK). På schemat på konferensen ingår nätverkande, det är till och med inskrivet som programpunkt under lunch och raster, så det finns goda möjligheter till att knyta nya kontakter inom läkemedelsbranschen. OV kommer inte hålla eget föredrag på huvudscen. Dessa inbokade talare utgörs av högt uppsatta inom stora läkemedelsföretag och företrädare för skolor som bl.a. Harvard och Yale och andra organisationer verksamma inom cancerforskning. Däremot kommer OV göra en s.k. poster presentation under konferensen och då uppdatera om statusen för 2X-121. Dr. Marie Foegh håller presentationen på onsdag den 29 januari kl 3:15 PM Eastern time enligt PM.

OV väntas presentera resultat från ett betydande antal Fas 2-studier de kommande två åren som täcker en mångfald av cancertyper. Uppdateringar/resultat från de prioriterade projekten är som följer: 

  • Dovitnib: Möte med FDA planerat 2020 i samband med preliminär ansökan för behandlingen (pre-New Drug Application (NDA) hos FDA). När läkemedel godkänts genom NDA är behandlingen/produkten redo för marknadsföring och försäljning i USA. 
  • IXEMPRA: I EU pågår rekrytering till en fas 2 studie under 2020 för en utveckling av behandlingen – s.k. neoadjuvant behandling för bröstcancer – dvs. en slags preliminär insats som föregår en behandling. Rekrytering ska färdigställas första halvåret 2020 och i samma PM från november 2019 kommenterar VD Steve Carchedi detta: 

“[…] The potential approval and use of microtubulin inhibitors, such as IXEMPRA® in the front-line setting for breast cancer is an exciting therapeutic area.  We are confident our Phase 2 study will prove the merits of this drug, together with its DRP® companion diagnostic, as we advance towards approval and commercialization of this priority asset in our pipeline.”

  • 2X-121: Fas 2 studien förväntas vara klar 2021.

Årsrapport för 2019 väntas publiceras den 31 mars 2020 och årsmöte kommer hållas den 22 april i år.

Risker

Forskningsbolag innebär alltid en hög risk som investerare. Det är inte säkert att studierna uppnår positiva resultat eller når marknaden. Fördröjningar av studier kan även ske. Det kan leda till att kassan tar slut innan intäkter börjar genereras vilket i sin tur kan leda till ett behov av nyemissioner. Patentansökningar samt regler och krav från myndigheter kan också skapa fördröjningar eller hinder för kommersialisering av läkemedel och behandlingar.   

Konkurrensen i branschen är dessutom enorm. Nedan är de 10 största företagen inom onkologibranschen utifrån börsvärde. AbbVie har det lägsta bv:et bland dessa 10 bolag på 3,9 miljarder USD och Roche Holding AG toppar ligan på 25,7 miljarder USD, de andra är däremellan:

  1. Roche Holding AG
  2. Celgene Corporation 
  3. Novartis 
  4. AG Bristol-Myers Squibb Company
  5. Johnson & Johnson 
  6. Merck & Co., Inc.
  7. Pfizer Inc. 
  8. AstraZeneca PLC
  9. Eli Lilly
  10. AbbVie Inc.

Finansiellt har bolaget enbart gjort förluster under Q1-Q3 2019 (-59 miljoner DKK). Detta är betydligt mer under helåret 2018 (-15,5 miljoner DKK). Eget kapital utgör cirka 160 miljoner DKK och totalt kapital 257 miljoner, en soliditet på 62 % (2019-09-30). Under Q1-Q3 var kassaflödet +2,3 miljoner DKK. 

Värdering

Edison Group gör analyser av investeringar och är en investor relations- och konsultfirma. De menar att ett börsvärde på 1271 miljoner SEK är befogat. Detta delat på nuvarande antal aktier är 10,49 kr/aktie. De hävdar att bolaget kommer behöva 360 miljoner DKK för att ta alla sina studier till fas 3, något som inte finns i kassan i nuläget. Det är OV själva som beställt denna analys av Edison Group mot betalning. 

Slutsats

I korthet kan man påstå att är OV på god väg mot kommersialisering. Bolaget har som exempel skiftat fokus mot detta. Den nya VDn Steve Carchedi har dessutom stor erfarenhet av att just kommersialisera onkologiska forskningsbolag i sena skeden, jag gissar att han är en av de drivande i detta. Vi ser också hur olika forskningsprojekt tar sig förbi allt fler faser, de prioriterade projekten är alla i Fas 2 eller Fas 3. Ju närmare marknaden ett läkemedel kommer – desto större blir även förhoppningar bland investerarna, vilket gör att Edisons riktkurs kan vara rimlig. Nuvarande BV är cirka 380 miljoner.

Vad gäller konkurrensen har andra bolag som jag äger/har på bevakning som AIM Immunotech (se min analys här) och Spectracure (analys här) också sin egen nisch. AIM forskar med grund i sitt läkemedel ampligen och Spectracure har sin egen teknik genom IDOSE bl.a. Därför tror jag att OV med DRP som utgångspunkt i sin forskning inte kan sägas stå i direkt konkurrens med andra bolag. Eftersom individer får olika utfall från olika behandlingar kommer det behövas en mängd insatser i framtiden, där OV:s egen approach kan användas för att se vilken behandling som specifika individer svarar positivt på, i linje med Precision Medicine. De har 7 pågående studier så de är inte heller beroende av positivt resultat från någon enstaka studie. Med grund i ovan argument tror jag OV:s chanser att lyckas är relativt goda.   

Begränsningar i denna analys

Denna analys begränsas av att den till stor del bygger på information från OV:s egna hemsida, vilket riskerar ge en positivt vinklad bild av företaget.

Analysen tar inte upp samtliga aspekter som är nödvändiga för att handla själva aktien, så gör alltid egen omfattande research eller konsultera professionella om du är osäker. 

Källor

Om bolaget: https://oncologyventure.com/about-us/

DRP: https://oncologyventure.com/science-and-publications/the-drp-method/

Styrelse: https://oncologyventure.com/about-us/board-of-directors/

Affärsidé: https://oncologyventure.com/business-and-partnering/

Prioriterade projekt: https://oncologyventure.com/pipeline/

Övriga projekt: https://oncologyventure.com/pipeline/other-pipeline-assets/

Värdering framtida onkologimarknad:  https://www.medgadget.com/2019/11/oncology-drugs-market-size-and-share-worth-us-196-2-billion-cagr-of-12-3-by-2026.html

10 största konkurrenterna i onkologibranschen: https://www.marketresearchreports.com/blog/2019/05/17/top-10-oncology-pharma-companies-world

In-licensiering definition: https://investingnews.com/daily/life-science-investing/pharmaceutical-investing/what-is-in-licensing/

New Drug Application (NDA) hos FDA: https://www.fda.gov/drugs/types-applications/new-drug-application-nda

Q3-rapport OV: https://oncologyventure.com/wp-content/uploads/2019/11/OV_Q3-2019.pdf

PM: IXEMPRA 13 nov 2019: https://oncologyventure.com/press-release/oncology-venture-advancing-towards-next-milestone-in-its-clinical-development-of-ixempra/

PM: Positiva resultat från PARP-hämmare: https://oncologyventure.com/pressmeddelande/ov-oncology-ventures-utvardering-av-parp-hammaren-i-barncancer-klarar-forsta-genomforbarhetstesterna/

PM 13 jan 2020 Boston konferens: https://oncologyventure.com/press-release/press-release-oncology-venture-to-present-a-poster-at-upcoming-parp-ddr-inhibitor-summit-on-clinical-development-of-2x-121/

Information om konferensen i Boston:  https://parp-ddr-inhibitors-summit.com/program/full-event-guide/

Edison Group’s analys: https://www.edisongroup.com/publication/late-stage/25059/

Börsvärden är nästan uteslutande hämtade från Avanza.se


Prenumerera för notis om fler analyser/investeringskunskap (e-post):

Börja investera?

Om du överväger att börja investera i värdepapper så rekommenderar jag banken Avanza som jag själva använder. Du får gärna använda min länk (sponsrad), tar bara 3 min att bli kund och är gratis. Jag har också samlat mer matnyttig information om olika kontotyper på denna sida på bloggen innan du tar ett beslut.

AIM Immunotech – data från och initiering av flera studier under 2020

Vad gör företaget?

AIM Immunotech (AIM) är ett läkemedelsföretag som bedriver forskningsstudier på ett flertal olika cancertyper och immunbrister. Deras flaggskepp är medicinen Ampligen som studeras i de sex olika forskningsprojekten. Studierna bedrivs på den amerikanska myndigheten National Cancer Institute. En stor del av forskningskostnaden finansieras genom bidrag från olika aktörer – amerikanska myndigheter eller andra aktörer inom industrin.

AIM har fått Breakthrough Award från U.S Department of Defense för deras immunonkologiska forskning. Dessa Breakthrough Awards uppgår totalt till 15 miljoner USD (~142 milj. SEK) i bidrag till studierna. Bidragen kommer användas till studier som kombinerar två andra immunoterapeutiska läkemedel som syftar till behandling av hjärnmetastaser som orsakats av bröstcancer initialt (”brain metastatic breast cancer”). Förhoppningen är att dessa två studier ska påbörjas under 2020.

Triggers och positiva aspekter

Under 2020 presenteras data från fyra studier och två studier kommer att påbörjas. Två av studierna riktar in sig på två typer av äggstockscancer, en på bröstcancer och en studie på tjocktarmscancer. En Fas 2-studie med inriktning mot prostatacancer kommer påbörjas under året, likaså en Fas-1 studie gällande bröstcancer. Totalt innebär detta sex stycken olika triggers under 2020. Jag kommer sätta mig in i dessa studier djupare, inte omöjligt att det blir ett till inlägg om detta bolag.

I september 2019 fick bolaget tillstånd från US Food and Drug Administration att exportera Ampligen till Argentina. En av Ampligens användningsområden är behandling för kroniskt utmattningssyndrom (en följd av immunbrist). Ampligen är den enda medicinen med tillstånd för att behandla kroniskt utmattningssyndrom i världen, oftast ges sömnmedel eller andra preparat för att minska symptomen. Just nu förbereds den kommersiella lanseringen i Argentina och vidare kliniska studier planeras.

VD Thomas Equels insynshandel är naturligtvis en positiv signal. 31 December 2019 ökade han sitt antal med 14 741 st. aktier, totalt äger han 160,990 stycken. Senaste aktiekurs (9 jan. 2020) var 0,73 USD (~6,94 kr). Således uppgår värdet av VD:ns innehav till över 1,1 miljoner SEK.

Risker

Företag som AIM medför dock stora risker. Det är inte säkert att forskningsresultaten är tillräckliga för kommersialisering. Någon eller några av studierna kan bli försenade, det finns inga garanterade tidsplaner. AIM har också väldigt små till obefintliga intäkter de senaste kvartalen. Under de senaste fyra kvartalen har de i genomsnitt gått back 2,5 miljoner USD (~24 miljoner SEK) per kvartal.

Diskussion kring risker

Riskerna är kanske inte alltför stora om man överväger olika faktorer. Den 9 Jan 2020 var börsvärdet under 60 miljoner SEK. I detta skede brukar bolag i denna bransch vara flera gånger högre. Mängden forskningsprojekt skapar också trygghet, det är vanligt att man är beroende av 1-3 olika studier. AIM har 6 stycken milstolpar bara under året, 9 st om man räknar med lanseringen av Ampligen i Argentina och de två studierna nämnda i början av inlägget. De är dessutom diversifierade genom forskning på flera olika typer av cancer. Att vara det enda företaget i världen med tillstånd för behandling av kroniskt utmattningssyndrom är inte heller till nackdel. Vidare skapar bidragen till forskningsprojekten en säkrare finansiell situation, utöver att det visar på intresse från amerikanska myndigheter och läkemedelsindustrin.

AIM har för övrigt 269 ägare på Avanza (2019-01-10). Forum finns inte heller. Det kan betyda att man på den svenska sidan kanske inte har upptäckt aktien än, eventuellt gäller detsamma på andra sidan Atlanten.

Slutsats

För att sammanfatta ser jag potential sett till antalet triggers, deras finansiella situation och deras värdering i nuläget, i relation till nuvarande risker. Lyckas de med någon/några studier kommer högre kurser vara ett faktum. Eftersom så många studier/faktorer är aktuella blir beräkningen av framtida kurser komplex varför jag avstår att göra det. Att den kommer gå upp från nivån den är på nu till en dollar och uppåt bara pga. rena förhoppningar under Q1 lär dock inte vara ett helt orimligt påstående. Detta är förstås spekulation – gör alltid egen research innan du investerar eller konsultera professionella om du är osäker.

Källor:

Om AIM Immunotech: https://aimimmuno.com/company/

AIM Immunotech uppdatering och outlook för 2020: https://b2icontent.irpass.com/2265/180345.pdf

Insynshandel VD: https://aimimmuno.com/sec-filings/

AIM Financials: https://www.nasdaq.com/market-activity/stocks/aim/financials

PM Lansering Argentina: https://www.bloomberg.com/press-releases/2019-09-24/aim-immunotech-s-ampligen-receives-clearance-from-fda-for-exportation-to-argentina-for-the-treatment-of-severe


Prenumerera för notis om fler analyser/investeringskunskap (e-post):


Börja investera?

Om du överväger att börja investera i värdepapper så rekommenderar jag banken Avanza som jag själva använder. Du får gärna använda min länk (sponsrad), tar bara 3 min att bli kund och är gratis. Jag har också samlat mer matnyttig information om olika kontotyper på denna sida på bloggen innan du tar ett beslut.


Nyårsspecial: 4 raketer inför 2020

Då var 2019 nästan slut – ett riktigt starkt börsår. 2020 står för dörren med icke desto mindre möjligheter på aktiemarknaden. Detta nyårsspecial lyfter fram 4 stycken småbolagsaktier med fin potential inför 2020 och framåt. Vissa av bolagen har jag följt ända sedan början av året och samtliga skulle jag säga har blivit allt mer mogna att börja gå in i.

Gör alltid egen research och analys innan du köper aktier och konsultera professionell investerare om du är osäker. Det som skrivs i detta inlägg är inga råd eller tillräcklig grund att handla aktierna utan ska ses som mina egna tankar.

Aktieraketer inför 2020:

Spectracure 🇸🇪 (medtech) – vem vill inte vara med på tåget i ett bolag som utvecklar behandling för cancer? Utan att gå in på alltför komplexa detaljer utvecklar det Lundbaserade bolaget en behandling för cancertumörer genom fotodynamisk terapi (PDT) där ljus används för att aktivera fotoreaktiva läkemedel. Bolaget fokuserar främst på behandling av återfall av prostatacancer. Spectracure kan genom sin mjukvara IDOSE se till att lagom mycket ljus når tumören – man vill varken ha för mycket eller för lite av behandlingen. Den är också riktad och effekten uppstår endast i området där ljuset levereras – istället för att kanske behöva operera bort hela eller behandla hela prostatan som drabbats av en tumör.

Fas 1 – studien visade positiva resultat. Fas 2 pågår och väntas vara klar i år (2019). Steget efter det är Fas 3 och försäljningsstart. De för redan samtal med Food and Drug Administration i USA om ett ”accelerated approval” – vilket innebär att de kan få godkännande att sälja efter 3 månader istället för att behöva vänta i 12 månader. Chanserna att kursdrivande saker händer under 2020 är alltså god, eftersom resultaten från Fas 2-studien också kan komma snart. Enligt en Redeye-analys (läsvärd) har Spectracure en uppsida på 45 ggr dagens börsvärde på 2,2 miljarder – skribenten räknar på 150 000 patienter per år som ger 350 tkr i omsättning vardera vilket skulle ge ett börsvärde på 100 miljarder SEK. Nuvarande kurs på ca 27 kr skulle då ha en potential på upp till till 1215 kr/aktie.

Spectracure är en spännande kandidat till småbolagsportföljen inför 2020 trots stora uppgångar tidigare, eftersom bolaget har mycket kvar att ge – men mycket hänger på att Fas 2 visar (tillräckligt) positiva resultat. Spectracure får sägas ligga i framkant genom att det inte finns några konkurrenter som har produkter som kan mäta sig med IDOSE. Teckningsoptionen (serie 3) tecknades till 98,8 %. Även Spectracure’s VD Masoud Khayyami tecknade alla sina optioner under denna lösenperiod och äger nu privat och med bolag över 14 miljoner aktier i Spectracure. Detta är positiva signaler i närtid som visar på självförtroende bland investerarna – man utgår från att Spectracure kommer att lyckas. Att VDn som vet mycket mer än den genomsnittlige investeraren går in med så mycket kapital (ca 380 miljoner baserat på aktiekurs om 27 kr) säger en del.

Lumito 🇸🇪 (medtech) – ytterligare ett spännande svenskt medicintekniskt bolag som kommer allt närmare lansering. De använder sig av en ny metod för att diagnosticera vävnader inom digital patologi. Dagens metod, immunohistokemi, är samma som använts sedan decennier tillbaka. Metoden kräver att prover studeras i mikroskop och ljuset måste vara synligt för avläsning av det mänskliga ögat. Lumitos teknik möjliggör flera tester i ett enda vävnadssnitt, har högre bildkvalitet och säkrare och snabbare svar jämfört med immunohistokemi. Med andra ord ger Lumito’s avbildningsteknik genom uppkonverterade nanopartiklar (Up-Converting Nano Particles, UCNP) möjligheten genomföra vävnadsdiagnostik på distans och med stöd av datorer, istället för ”mänsklig” analys. Denna teknik ger snabbare och säkrare diagnoser – vilket innebär minskade kostnader och lidande. Tänk dig exempelvis feldiagnostiserade patienter som först varit tvungna att vänta på svar och som sedan behöver söka sig tillbaka sjukvården igen. Lumito’s avbildningsteknik ska ha hela 99 % träffsäkerhet (dagens teknik har cirka 70 %).

I augusti blev bolagets alfaprototyp klar – det är en version av den aktuella produkt som har hög funktionalitet. Den blev godkänd i ett internt acceptanstest. Nästa stora steg är att få fram en betaprodukt där både funktionalitet och design är implementerad. Men hur långt kvar är det till lansering? VD Stefan Nilsson skriver följande i Q3-rapporten (31 oktober):

Månaderna framöver kommer att innebära ett intensivt arbete med produktutveckling och transformering av bolaget till ett produktbolag och fortsatt ökade externa kontakter med potentiella kunder och samarbetspartners. Vi är inne i ett intressant skede nu och jag ser väldigt mycket fram emot arbetet som ligger framför oss inför den planerade produktlanseringen under första kvartalet 2020.

Med dagens börsvärde på 350 miljoner (ca 6 kr/aktie) och en marknad på 80 miljarder SEK per år (som dessutom växer med 10 % per år) är potentialen kursmässigt skyhög om de lyckas. Får de tillgång till enbart 3,5 miljarder SEK (eller köps upp för den summan) skulle det motsvara cirka 1000 % uppsida eller cirka 60 kr/aktie. Detta är antagligen konservativt räknat eftersom bolagets produkt är ”one-of-a-kind”. VDn är dessutom tungt investerad. Stefan Nilsson ökade sitt innehav genom teckning av aktier (enligt PM 14 november) som nu totalt uppgår till ca 1,3 miljoner aktier (7,8 miljoner kr vid en kurs om 6 kr/aktie). Masoud Khayyami är ordförande i Lumito och tecknade aktier genom ett av sin bolag som han äger till 40 %, så att totala antalet aktier i hans företags ägo uppgår till 5 miljoner aktier. Det är alltså kompetenta personer med insyn i bolaget som tecknar alltfler aktier till betydande summor. Precis som i Spectracure. Det hade de antagligen inte gjort om de tvekade på bolagens potential.

Det som talar för Lumito är att konkurrenterna använder sig av det föråldrade infärgningssystemet och inte UCNP. Antalet prov som analyseras ökar dessutom hela tiden och väntas fördubblas fram till 2030. Riskerna för Lumito är att lanseringen skjuts upp. Att sjösätta nya innovationer på marknaden tar ofta längre tid än man tror. Lumito har dock i mina ögon stora möjligheter att revolutionera modern patologi, oberoende av om lanseringen sker i tid eller ej.

Realfiction Holding 🇸🇪 (mixed reality) – detta bolag tillverkar produkter med inslag av både Virtual Reality (VR) + Augmented Reality (AR) = Mixed Reality. AR skiljer sig från VR genom att man använder sig av den fysiska världen och lägger till element i den/förhöjer (”augmenterar”) den, t.ex. en mobilkamera där linsen ser verkligheten och en Pokemon t.ex. dyker upp på skärmen bland verkliga buskar. VR stänger istället ute den fysiska världen till förmån för en helt skapad värld.

AR är nästa stora kommersiella marknad efter VR – en marknad som väntas växa pyramidalt framöver. 2025 räknar man med att marknaden endast för AR är värd 198 miljarder USD. Det kan jämföras med hur stor marknaden var 2017: 3,5 miljarder USD. Även om prognosen skulle slå helt fel, med vi säger 50 %, är det fortfarande en enorm tillväxt som kommer ske och ett tåg som är intressant att vara med på.

Det som gör Realfiction speciellt anser jag framförallt är Project Echo (PE). PE är en produkt under utveckling med friflytande hologram som inte kräver några glasögon eller annan lins för att uppleva – där man kan interagera med hologramen tillsammans med andra människor (hade det varit en renodlad VR-produkt hade bara personerna med VR-glasögon fått uppleva hologramen). Bolaget säger sig vilja skapa ”social mixed reality”. PE har många applikationer, underhållning, utbildning, försäljning mm. Lyckas de fullända denna produkt kommer de slå stort, just tack vare det sociala inslaget kombinerat med att man inte behöver några andra attiraljer för att uppleva hologramen. De är dedikerade till att deras produkter inte ska kräva några enheter för att upplevas vilket jag tror är helt rätt fokus för framtiden och en konkurrensfördel jämfört med andra AR-, MR-, och VR-bolag.

Realfiction hyr ut och säljer produkterna Dreamoc och Deepframe i nuläget. De är holografiska displayer som framförallt används inom detaljhandeln som ett slags reklampromotion. Med MaaS, Magic as a service, kan kunderna anpassa vad som visas utefter sina reklamkampanjer och service. Anledningen att jag tar upp detaljhandeln är att den holografiska displayen som fortfarande är ganska ovanlig, får folk att stanna upp och kolla på den promotade varan. Till och med fota den. Vissa kunder rapporterar mer än 100 % ökning av försäljning av vissa varor som promotats. Enligt Realfiction själva sålde en alkoholbutik 6 gånger så många flaskor av det promotade vinet efter att Dreamoc installerats. Detta visar vilken potential som finns enbart i detaljhandelsbranschen och varför dessa produkter kommer finnas i varenda butik i framtiden – det är i alla fall min gissning. Att kunna öka försäljningen så drastiskt på utvalda varor lär bli alltmer eftertraktat om det finns lösningar för det.

Bolagets aktie har gått svajigt under 2019. Efter att ha meddelat att break even blir senarelagt till 2020 (PM 29 augusti 2019) sjönk kursen från 14 kronor till cirka 11,5 kronor, då intäkter från MaaS blivit mindre än väntat. Detta har bäddat för en ännu bättre ingångskurs, nu är den ungefär 11 kr. När jag hittade bolaget i maj i år stod kursen i 14,5 kr. Låt oss ponera att allting går som det ska och att de tar en marknadsandel motsvarande 0,5 miljard USD av de väntade 198 miljarderna 2025. Det är ca 4,5 miljarder SEK. 4,5 / 0,15 miljarder sek (nuvarande börsvärde är 0,15 miljarder SEK) = 30. Alltså skulle kursen då stå i 11 kr x 30 = 330 kr. OBS: detta är längre fram och inga garanterade siffror. Nu i närtid vill vi se fler ordrar och ökande omsättning så att 2020 inte bara blir en väntan på att Project Echo ska bli klart.

Saxlund Group 🇸🇪 (greentech) – en av de nuvarande småbolagsaktierna som jag har störst tyngd i nu är Saxlund Group (greentech). Eftersom det händer mycket positivt just nu och då de redan är i kraftfull uppåttrend är de en självklar raket för 2020. De arbetar bland annat med förbränning och materialhantering och syftar till att skapa tekniska lösningar för hållbar energiproduktion. Saxlund fick en rejäl order på uppförande av en bioenergianläggning i Sverige på hela 34 miljoner den 20 december och har totalt vänt om skutan sedan ett år tillbaka. Denna order var lika stor som omsättningen under hela Q3 2018 (jul-sept), samtidigt som resultatförbättringen ökat till -6 miljoner från -59 miljoner (Q3 2019 vs Q3 2018). Investerare är också ivriga att få reda på om det brittiska bolaget Helvellyn kommer anlita Saxlund till fler av sina fabriker för förnyelsebart bränsle, 29 november kom nyheten att den andra fabriken (av tjugo) ska börja byggas. Saxlund fick avtalet för den första fabriken i juni och de verkade nöjda:  

The Saxlund team have shown a deep understanding of the challenges we faced in handling different materials throughout the production process and have been fundamental to the final design of the plant. Their ability to collaborate with others on each part of the process has given us great comfort that they are the best partner for us as we roll out our UK site programme” (ur pressmeddelande från Helvellyn)

Läsvärt är förstås senaste kvartalsrapporten (Q3 2019) och en potentiellt ökande orderbok genom beställningar från Tyskland:

Orderboken har utvecklats positivt under kvartalet, med en större order från Setra. Det finns flertalet positiva indikationer på att Saxlund kommer att ytterligare fylla på orderboken under den närmaste tiden. Den tyska lagen om återvinning av fosfor, som kräver att varje vattenreningsverk i Tyskland med en reningskapacitet för fler än 50 000 personekvivalenter kommer behöva återvinna fosfor, öppnar upp en ny marknad för Saxlunds materialhanteringsutrustning. […] Det finns ca 500 sådana reningsverk i Tyskland. Den omställningen kommer att behöva göras senast 2023.

Saxlund har mycket rent kursmässigt att ta igen efter en krasch från höga höjder – från över 600 kr/aktie för tre år sedan (-99,94 %). 2020 är fyllt av möjligheter och aktien är redan en raket på väg upp. Både utifrån teknisk analys och de förändrade fundamentala aspekterna. Sett till sitt börsvärde på cirka 100 miljoner är risken dessutom tyglad av resultatförändringen, den ökande omsättningen, en växande orderbok och nya potentiella ordrar från Sverige och andra länder i Europa.

Saxlund är ett turn around case deluxe.


Prenumerera gärna för att inte missa analyser (e-post):

Dela gärna inlägget om du gillade det.

Summering November

Äntligen kan vi stänga böckerna för november. Kanske en av årets tråkigaste månader – ingen snö, julbelysning eller julstämning, mest grått och vått. Med tentor först i januari har jag dock haft mycket tid att göra fler analyser av småbolag. Vilka bolag jag har spanat in och köpt kan ni läsa om nedan. Samtliga av dessa aktier har stor potential, vissa även på så kort sikt som några månader. Med stor potential menar jag aktier med en uppsida på minst 100%. I slutet av december kommer jag att presentera den fullständiga portföljen med småbolagsaktier som jag samlat ihop under hösten. En del har jag spanat in sedan tidigare men inte köpt, som mognat och börjar bli alltmer timeade att köpa inför 2020. Håll utkik efter detta portfölj-nyårsspecial.

Utveckling under november:

Utdelningsportföljen: +0,9 %

Småbolagsportföljen: -4,6 %

Utdelningen under november blev totalt 213,4 kr, vilket är lägre än under oktober (263 kr). Det beror bland annat på att jag just nu bara har CSN som inkomst. Jag har alltså inte kunna öka antalet aktier som delar ut i oktober lika mycket som nu inför november. Det trevliga är att utdelningarna ändå växer genom återinvestering.

Så vilka bolag har jag valt att lägga till i småbolagsportföljen?

(Gör egen analys eller kontakta professionell investerare innan du handlar värdepapper, handel sker på egen risk).

Petrotal 🇨🇦 – energibolag med fokus på prospektering av olja som äger 100 % av oljefälten i norra Peru samt verkar där. Ett bolag som hela tiden slagit förväntningarna gällande produktion och som vid nuvarande kurs (ca 0,4 CAD) anses undervärderat enligt flera sajter/bloggare. De har redan slagit sitt mål på 10 000 oljefat/dag, resultatet kommer bli 11-13 000 oljefat/dag för 2019. 11 000 oljefat per dag med en netback på 35 USD per fat gånger 365 dagar ger en vinst på 140,5 miljoner USD. Ett P/E på 5 gångrat med vinsten vilket sedan delas med antalet aktier på 672,2 miljoner ger en riktkurs på 1,05 USD = 1,39 CAD per aktie. 1,39 / 0,4 CAD = 247,5 % uppsida. Företaget kommer snart uppdatera om utvecklingen under december och de har fortfarande oljekällor som de inte utvinner olja ur, vilket bådar gott för 2020. Bland annat Ucayali-bassängen innehållandes motsvarande 534 miljoner oljefat. Det tidigare målet på 20 000 oljefat/dag kommer alltså garanterat att övervinnas. Bolaget har inga skulder. Oljebolag är förstås inte en riskfri investering, men sett till nuvarande värdering är risken något minskad. Detta är första gången jag investerar i oljebolag, och jag planerar inte äga aktier längre än att jag nått mina riktkurser pga. miljömässiga överväganden.

Phase Holographic 🇸🇪 – utvecklar instrument och mjukvara för kvantitativ långtidsanalys av levande cellers dynamik, särskilt av betydelse inom cancerforskning, samt vid behandling av inflammatoriska- och autoimmuna sjukdomar. Att kunna odla och studera flera generationer celler genom deras laboratorium har ett flertal användningsområden och intresserar flera olika typer av kunder. Börsvärdet är på 0,77 miljarder SEK. De är redan i samtal med två större aktörer inom branschen, och prislappen på Phase Holographic lär bli ett antal miljarder SEK (uppsida på några hundra %). Detta motiverade mig införskaffa aktier i bolaget, det känns också som att timingen är bra utifrån hur kursen utvecklats de senaste månaderna. Finansiellt har taktiska investeringar tyngt ner resultaträkningen de senaste kvartalen vilket lär leda till att de snart kommer visa goda resultat när intäkterna samtidigt ökar. Även om inte uppköp sker snart skulle jag säga att detta är en köpvärd aktie på sikt.

Saxlund Group 🇸🇪 – miljöteknikbolag med tekniska lösningar för miljövänlig energiproduktion. Inriktningen är mot branscherna 

  • board- och pelletsindustrin 
  • sågverk
  • fjärrvärme och närvärme
  • processindustrin 
  • reningsverk och slamhantering 
  • gruvindustrin 

Deras produkter återfinns inom två områden: förbränning och materialhantering. Enligt sin webbsida: ”Saxlund har många års erfarenhet och avancerad forskning tagit fram de mest effektiva och miljövänliga förbränningssystem som finns på marknaden.” Materialhanteringen fokuserar på t.ex. skogsrester, sågverksavfall, flis, pellets, slam etc. Saxlund har förbättrat sitt resultat från -58,7 miljoner kr förra årets motsvarande Q3, till -5,9 miljoner i år. Samtidigt har omsättningen ökat kraftigt, till 53,5 miljoner, upp från 34,4 miljoner förra året samma kvartal. Bolaget är helt enkelt ett turn-around-case. Jag började kika på bolaget redan i september då kursen stod i cirka 12-13 öre, men köpte inte då. Nu är kursen uppe i cirka 18 öre och det finns mycket potential kvar enligt mig. Potentiella intäkter kan enligt VD-orden för Q3 genereras från bland annat Tyskland där en ny lag om återvinning av fosfor skapar en ny marknad för materialhanteringsprodukter. Även klimatdebatten är positiv för både bolaget och miljön, eftersom lägre partikelutsläpp, lagstiftning om fosforåtervinning samt omställning till ett samhälle med mindre fossila bränslen skapar efterfrågan på bolagets produkter. Eftersom de tillhandahåller helhetslösningar genom installation, reparation och konsultation och då deras affärsidé både är behövlig och rätt i tiden, ser jag stor potential i bolaget framöver. De kan mycket väl nå break-even inom något eller några kvartal. Mindre bolag innebär förstås alltid en risk, men deras kraftigt förbättrade resultat genom både ökande omsättning och minskade kostnader talar för ett ljust 2020.

Summering vecka 47

Den här veckan har varit ganska händelselös. Skyller på det gråa vädret med det oupphörliga molntäcket, som legat kvar i princip hela november. Känns som att man hamnat i en Alfred Hitchcock film där vädret är likadant hela tiden, grått och mystiskt. Börsen har dock inte legat still, ej heller portföljerna.

Fortsatt minus för småbolagsportföljen denna vecka på -4,1 %.

Detta är till stor del för att Transiro Int. backat och för att Quickbits positiva kvartalsrapport (deras bästa någonsin) inte slog de redan höga förväntningarna, i fredags. Aktien blev då föremål för vinsthemtagningar och stängde på -12,2 %. Det blev mycket trading då folk som gått in på över 10 kr kunde plocka hem tvåsiffriga vinster i procent. De som varit med sedan i somras kunde i fredags säkra tresiffriga vinster i procent. Det är med andra ord inte konstigt att kursen gick ner trots en superrapport, även om jag inte trodde att den skulle gå ner så mycket som -12,2 %. Det som dessutom drog ner kursen var också att en del investerare såg negativt på att kassaflödesanalysen visade att 16 miljoner av 32 miljoner som var disponibla vid slutet av perioden jul-sept till utgjordes av nyemission. Kryptovalutan Bitcoins nedgång på – 25 % hittills i november bidrog nog också till en negativare syn på allt som är relaterat till valutan, även Quickbit.

För mig känns kassaflödet inte som en långsiktigt dålig aspekt och jag tror marknaden justerade för den detaljen i fredags. I övrigt tror jag Quickbit har en ljus framtid och att de bara kommer växa och växa, även om kortsiktigare traders kommer skapa en svängig kurs fram till dess de byter till en större lista eller blir tillräckligt erkända på marknaden. Nu behöver aktiekursen ges tid att konsolideras inför nästa uppgång och handeln svalna av något. Bolaget har utifrån sitt låga P/E en ännu större uppsida nu i och med den ökade vinsten som rapporterades i Q1-rapporten. Då blir P/E talet lägre och borde enligt många vara åtminstone 50. Räknat med en årsvinst på 120 miljoner, är P/E cirka 8 just nu, en uppsida på över 500 %. Dock kommer P/E inte justeras över någon vecka, och det är svårt att säga hur nyckeltalet kommer utveckla sig.

Utdelningsportföljen drogs ner med -1,5 % under veckan.

De som kommer ge utdelning eller har gjort det i november är hela 9 stycken bolag:

Apollo Global Mgmt 🇺🇸

PacWest Bancorp 🇺🇸

Ocean Yield 🇳🇴

Hennes & Mauritz B 🇸🇪

Artisan Partners Asset 🇺🇸

Investor B 🇸🇪

EPR Properties 🇺🇸

Northland Power Inc. 🇨🇦

Boston Pizza 🇨🇦

Roligt att se hur snöbollen växer och hur utdelningarna blir allt större. Hoppas på att nå 300 kronor i november. Därmed skulle jag bräcka oktober månad då summan blev 263 kronor i utdelningar. Har dock inte kunnat investera så mycket pga. att jag endast har CSN just nu, så vi får se.

Hur har era portföljer gått under veckan? Kommentera gärna nedan.

Instagram

Prenumerera:

Summering vecka 46

Denna vecka ökade utdelningsportföljen medan småbolagsportföljen backade.

Utdelningsportföljen: +1,2 % / 194 kr

Småbolagsportföljen: -8,04 % / – 4660 kr

Jag har överförvaltat småbolagsportföljen denna vecka, vilket lett till onödiga courtageavgifter och sämre utveckling. Jag brukar egentligen följa devisen att man förvaltar som bäst när man är utloggad – och inte kollar mer än vid förbestämda tidpunkter, kurslarm eller vid tekniska indikationer. Då undviker man köp/sälj-beslut som enligt egen erfarenhet oftast ändå leder till att man hakar på nedgångar och missar uppgångar. Eftersom jag inte haft så mycket i plugget denna vecka har jag haft en del tid för aktieanalys. Har hittat nya bolag där jag räknat lite på nyckeltal i relation till framtida omsättning vilket visar på fina uppsidor, där en hamnade i portföljen.

Sålt:

TargetEveryOne 🇸🇪 – sålde och gick back 2256 kr denna vecka. Aktien är så pass volatil och det är oklart när nästa våg uppåt sker. Den har trots allt gått från cirka 15 till mellan 50-70 öre de senaste månaderna, varför uppsidan antagligen är begränsad i nuläget, med behov av nya triggers för ytterligare uppgång. Totala handeln i aktien (inklusive tidigare veckor): +4278 kr.

K= Köp, S= Sälj:

Fingerprint Cards B 🇸🇪 – sålde på kvartalsrapporten i fredags den 15 november. Jag var inställd på en bättre rapport då det har skett omfattande insynshandel i september, men man kan aldrig vara säker. Jag sålde direkt på morgonen eftersom jag inte vill ha pengar kvar i något som kanske stapplar i några kvartal till. Nedan ser ni att jag sålde resterande 400 st för 17,1. Således minskade jag förlusten med över 7 % relativt stängningskursen 15,92 kr. Totalt all handel: -524 kr.

Köpt:

Transiro Int. 🇸🇪 – bolaget riktar in sig på transportbranschen med målet att effektivisera och digitalisera bussbokningsystem. De har affärssystemet Kassanova och bussbokningssystemet Klartext genom förvärv av Sindas 2018. Bolaget har backat nästan 97 % sedan börsintroduktionen 2016 och handlas för ynka 10 öre med ett börsvärde på cirka 8 miljoner. Transiro är verksamma bland annat i Sydostasien med kontor i Manila och Jakarta.  

Anledningen att jag valde att köpa (vilket blev på 10 öre) är bland annat att deras senaste kvartalsrapport visar på en omsättning på 3,3 miljoner, en ökning på 725 % jämfört med förra året samma period, då omsättningen landade på 0,4 miljoner. Nettoomsättningen totalt under 2018 blev 2,3 miljoner, oförändrat från 2017. Mellan Jan-Sept 2019 har bolaget uppnått en nettoomsättning på 11,6 miljoner – och då är inte Q4 medräknat. De har också redan säkrat licensinkomster till ett värde av 7 miljoner kronor under 2020.

Visserligen har det negativa resultatet ökat till -8,8 miljoner (-6,4) under Jan-Sept. Detta beror utifrån Q3-rapporten på satsningen på utlandsprojektet i form av taxiflottan som hör till flygplatsen i Manila. Dessutom bidrar större personalkostnader genom förvärvet av Transiro Retail AB som inkluderar 11 st anställda. Det är inte bra att personalkostnader får kalkylen att blöda, men jag tror att deras omsättning kommer öka framöver och i kombination med att projekt färdigställs och att utgifter skärs ner, så har aktien en avsevärd uppsida. Bland annat enligt vissa nyckeltal:

P/S-talet är användbart för aktier som har omsättning men som inte gör vinst. P/S är aktiekursen i relation till omsättning per aktie. Transiro har uppnått 11,6 miljoner i omsättning i år vilket delat med 3 är 3,87 miljoner per kvartal i snitt. Man skulle kunna räkna med en total nettoomsättning strax under kvartalssnittet, totalt 15 miljoner för 2019. Delar vi börsvärdet på 7,8 miljoner med totala omsättningen får vi P/S-talet. Dvs. P/S = 7,8 miljoner börsvärde / 15 miljoner i omsättning = 0,52. Det betyder att marknaden värderar varje försäljningskrona till 52 öre i aktiekurs. Det är lågt. Det är vanligt att P/S-värdet ligger mellan 1-2, och ännu högre om förväntningarna på ökad omsättning är stora, vilket ofta gäller tillväxtbolag. Om vi räknar på ett vanligt P/S-tal på 1,5 multiplicerat med 15 miljoner i omsättning ger det ett börsvärde på 22,5 miljoner.

22,5 miljoner delat med nuvarande börsvärde på 7,8 miljoner = 188,5 % uppsida på aktiekursen. Med ett lägre P/S= 1 ger det fortfarande en uppsida på 92,3 %. Aktiekursen som står i 10 öre spekulerar jag alltså i borde stå åtminstone nånstans mellan 19-29 öre.

Detta bygger förstås på att de fortsätter öka sina omsättning och skär ner på kostnader för att på så sätt generera vinst inom en inte alltför avlägsen framtid. Detta är nödvändigt för att investerare ska få förtroende för aktien. Som det ser ut nu har marknaden väldigt lågt förtroende för att de ska lyckas vilket har pressat aktien till ett så lågt börsvärde att jag aldrig sett något liknande förut. Bara att omsättningen kommer ha nästan dubbelt så högt värde än börsvärdet på dessa nivåer är extremt ovanligt, så vi hoppas att företaget fortsätter att leverera.

Obs: detta är inga rekommendationer att handla värdepapper utan enbart mina egna tankar. Gör din egna analys och konsultera professionell investerare innan du handlar med värdepapper.

Instagram

Prenumerera:

Att välja utdelningsaktier – kriterier och tips

När det kommer till urvalet av utdelningsaktier fokuserar man på lite andra saker än småbolag/tillväxtbolag, även om vissa variabler är gemensamma. Utdelningsaktier har till skillnad från många tillväxtbolag en så pass stor vinst att styrelsen beslutat att dela ut en del av denna till aktieägarna (oss). Men hur vet man vilka utdelningsaktier som är köpvärda?

När jag väljer utdelningsaktier filtrerar jag utefter en mall jag satt ihop utifrån egen erfarenhet:

  1. Direktavkastning (DA) – eftersom jag har som mål att de flesta utdelare ska vara över 4 % (med några undantag) börjar jag sållningen sålunda. Någonstans mellan 8-12 % DA börjar det bli ohållbart för de flesta företag att upprätthålla nivån på utdelningen. Jag har utifrån mina observationer märkt att detta är en hyfsat bra generell övre gräns att följa. Det är aldrig bra att stirra sig blind på enbart en variabel eller bli girig utifrån endast DA.
  2. Antal år av utdelning – hur många sammanhängande år har bolaget delat ut? Ju fler desto bättre. Jag utgår alltid från ett minimum av fem års sammanhängande utdelningar.
  3. Nivå på utdelning – har bolaget höjt utdelningarna de senaste fem åren är det ett gott tecken, speciellt om det är regelbundna höjningar. Så länge utdelningen bara sänks något enstaka år, är en hög upprätthållen direktavkastning (4% +) en god utdelare enligt mig. Direktavkastningen kan dock hållas hög pga. av sjunkande aktiekurs.
  4. Kursutveckling sedan 10 år – ett aktie kan uppfylla kriterierna 1-3 och ändå ge dålig total avkastning. Detta till följd av att direktavkastningen (utdelning dividerat med aktiekurs) trycks upp av en sjunkande aktiekurs, där utdelningar + kursutveckling blir sämre än en utdelningsaktie med lägre direktavkastning men högre kursutveckling. Jag tittar därför alltid på kursutvecklingen sedan minst 10 år tillbaka – aktien bör ha gått åtminstone 30 % plus under denna period. Annars finns det risk för att man köper aktier som stagnerat och blivit mer som ett räntebärande papper. Eller som bara fortsätter sjunka kursmässigt år efter år, inte roligt.
  5. Utdelningsandel – hur stor del av vinsten som delas ut till aktieägarna. Den gräns jag inte vill överskrida är cirka 90 % utdelningsandel. Det är för att jag har några Real Estate Investment Trust-bolag (REIT) och liknande som är vanliga i Nordamerika. De måste dela ut 90 % av vinsten för att få tillämpa vissa skatteregler. För övriga bolag skulle jag säga att en utdelningsandel på upp till 80 % är rimlig. Undvik utdelningsaktier med över 100 % utdelningsandel, då risken att utdelningen sänks är hög.
  6. Spridning över året – denna variabel fäster jag stor vikt vid. Jag sållar bort de flesta aktier idag pga. denna variabel. Jag vill ha en jämn spridning av utdelningar över året med ungefär lika många per månad. Detta är inte så lätt att följa pga. av de redan 22 befintliga aktierna i utdelningsportföljen som måste pusslas utefter. Tips är Nordamerikanska månadsutdelare (bl.a. REIT:s) och kvartalsutdelare för stor spridning över året.

Har utdelningsaktien klarat sig igenom ovan kriterier anser jag att den kvalificerar sig in i utdelningsportföljen. Just nu letar jag dock inte aktivt efter nya utdelningsaktier då portföljen har 20+ aktier och bra spridning över året.

Det finns massvis av andra nyckeltal och variabler man kan titta på vid val av utdelningsaktier. Det kan vara börsvärde (väljer själv bolag med minst 1 miljard SEK) och olika typer av kursmått som P/E-tal eller vinstmått som räntabilitet. Mer om dessa olika typer av mått inom kort.

Kriterierna för val av utdelningsaktier finns nu i menyn under ”Strategier”. Uppdatering av bägge portföljerna kommer som vanligt på söndag. Prenumerera gärna nedan.

Nu är det dags att ta helg.


InstagramFacebook

Prenumerera nedan för att inte missa inlägg: